Защо Intel инвеститорите са приели интервенционистка Белия дом

на пръв взор фактът, че акциите на Intel се търгуват, защото се появи, че Съединени американски щати желаят да станат най -големия му акционер, наподобяват извратени.

В последна сметка, 8,9 милиарда $, които чипмейкърът ще получи, към този момент е обещан, във формата на безплатни средства под безвъзмездните средства под безвъзмездните средства под страната. Предаването на над 10 на 100 от компанията за никакви спомагателни пари надали наподобява като добра договорка за акционерите и към момента може да докара до правни провокации.

Също по този начин, като Съединени американски щати като вложител в личен капитал в действителност може да направи Intel по -малко скъпо, не повече, започвайки от обстоятелството, че нейният съвет може да бъде по -податлив на политическо въздействие. Вашингтон няма да получи място на борда или при множеството дейности на компанията да получи гласоподаване. Но президентът Доналд Тръмп рядко изглеждаше стеснен от стандартните съображения за ръководство, когато става въпрос за мятане на тежестта му в близост.

В регулаторен документ тази седмица компанията изброи други дефекти, с цел да има чичо Сам в регистъра на акционерите. Сред тях: това може да навреди на бизнеса си отвън Съединени американски щати и да направи други стратегически покупко-продажби, които желае да преследва по -малко евентуално. Реакцията на Уолстрийт обаче наподобява отразява убеждението, че като се трансформира в огромен акционер, Белият дом по някакъв метод алармира за по -голяма поддръжка за Intel като народен първенец по чипове. Това може да съставлява триумфа на вярата за действителността.

Наличието на Съединени американски щати като вложител на котва най-малко е решил една финансова неустановеност. Тръмп от дълго време се изправи против безвъзмездните средства за ACT за чипове, като поражда подозрение дали може да се опита да блокира заплащанията, тъй че новата съглашение най-малко подсигурява, че Intel ще получи парите. И за разлика от безвъзмездните пари, инвестицията в акции се предлага с по -малко експлицитни низове, тъй че в случай че компанията промени курса и понижи своите индустриални проекти, тя въпреки всичко би трябвало да получи парите.

Но вложителите също наподобява залагат, че като огромен акционер, Съединени американски щати имат повече от тласък да се уверят, че компанията съумява. Трудно е да разберем за какво. Инвестиционните цикли в чип промишлеността са доста по -дълги от циклите на президентската политика, тъй че всеки финансов растеж от тази инвестиция може да бъде надалеч. От друга страна, политическите разноски за неуспех на Intel биха били еднообразно опустошителни, без значение дали парите на данъкоплатците са напреднали като безплатна помощ или инвестиция в личен капитал.

Ако 10 -процентът на администрацията на Тръмп не наподобява да направи доста, с цел да усъвършенства вероятностите на Intel, какво повече би трябвало да направи Вашингтон, с цел да направи разлика? Един явен отговор е: Осигурете повече пари. Тъй като безплатният паричен поток на Intel се трансформира в негативен през 2022 година, той изгори през близо 45 милиарда $. Новият основен изпълнителен шеф Lip-Bu Tan се впусна в различен кръг от понижаване на дълбоките разноски, само че към момента няма завършек на зрението за стръмните вложения, нужни за връщане на Intel до водещия борд на модерното произвеждане на чипове.

2 милиарда $, осъществени от SoftBank предходната седмица, е увещание, че Intel към момента има доста благоприятни условия за финансиране. Но като се има поради неспособността му да откри клиенти за последния си модернизиран индустриален развой, прочут като 18A, не може да се изключи нуждата от по -нататъшна държавна поддръжка. Това може да бъде скъпо за акционерите. Белият дом е сложил казус, като взе личния капитал и евентуално би изискал още по -голям комат на компанията за бъдеща поддръжка.

Най -големите трудности в опита на Intel, в това време, нямат какво да вършат с пари. Той би трябвало да овладее най -новите усъвършенствани индустриални процеси, с цел да се върне в конкуренцията с водача на промишлеността TSMC, да убеди други компании да създадат своите чипове в новите си FABs и да компенсират изцяло пропускането на AI Boom на Chip Industry, като проектират по -конкурентна линия от нови AI чипове.

Вашингтон не може да помогне с първия и последния от тях. Но един интервенционист Белият дом може да подготви компании като NVIDIA и Apple, с цел да станат клиенти за идващия модернизиран развой на Intel, прочут като 14a. Без клиенти на котва, Тан предизвести, че ще изостави опитите на компанията си да остане на водещия борд на чистачката. Секретарят на Министерството на финансите Скот Бесент съобщи, че администрацията на Тръмп не има намерение да натрупва бизнес за Intel: Wall Street наподобява се надява в противоположен случай.

Съединени американски щати не е трябвало да станат огромен акционер на Intel, само че този въпрос да излезе на напред във времето. Като се имат поради заложените национални и икономическа сигурност, той към този момент имаше основателна причина да работи. Може би, както наподобява, Уолстрийт има вяра, превръщането в притежател е знак, че Белият дом е подготвен да поеме по -активна роля. Може би други компании в този момент ще се усещат по -уверени, че Intel ще остане курса в напреднало произвеждане, което ги прави по -вероятно да се записват, с цел да създадат чиповете си в своите FABS. Но няма малко да поддържа тези очаквания.